Klase imovine i njezine uloge u portfeljima
Dionice velikih tvrtki - ili "velike kapice" - ulaganja su u kapital većih tvrtki, općenito onih s tržišnom kapitalizacijom većom od 10 milijardi kr, kao što su Equinor, Hydro i BMW. Smatra se da dionice velikih poduzeća nose manji rizik od dionica manjih poduzeća jer općenito imaju više imovine i dužu evidenciju uspješnosti, ali možda ne pružaju toliko potencijala rasta.
U odnosu na obveznice, velike dionice imaju veće očekivane dugoročne prinose kako bi se nadoknadio veći rizik povezan s njima.
Mnogo je čimbenika koji utječu na performanse dionica velikih tvrtki. U praksi, mnogi od ovih čimbenika utječu na cijene dionica istodobno i međusobno. Dionice velikih poduzeća imaju tendenciju dobrog poslovanja kada je inflacija niska ili umjerena. Ove dionice također imaju bolje performanse kada se očekuje rast gospodarstva i kada su niske kamatne stope.
Ove dionice imaju loš učinak tijekom ekonomskih usporavanja, očekivanja od takvih usporavanja i kada su visoke kamatne stope. Neočekivana inflacija također može naštetiti ovim dionicama. Kad su cijene visoke u odnosu na zaradu, cjenovni učinak može patiti.
Sparkasse norveški ETF s velikim kapitalom i Vanguard OBX ETF imali su dva najniža omjera operativnih troškova među više od 40 ETF-ova dioničkih norveških velikih kompanija u vrijeme odabira ETF-a. Oba su fonda povijesno proizvodila prinose koji su dosljedno pomno pratili njihove temeljne indekse. Osim toga, Sparkasse norveški ETF s velikim kapitalom i Vanguard OBX ETF imali su pod upravljanjem popriličnu imovinu.
Dionice velikih tvrtki - temeljna su ulaganja većih tvrtki koja su uključena u temeljne indekse, koja pregledavaju i odmjeravaju tvrtke na temelju temeljnih faktora kao što su prodaja, novčani tijek i dividende. Većina tradicionalnih indeksa dionica izgrađena je na temelju tržišne kapitalizacije (npr. OBX, S&P 500, itd.), Gdje tvrtke s najvećom tržišnom kapitalizacijom imaju najveću težinu. Uključivanjem alokacija na temeljno ponderirane indekse dodaje se diverzifikacija unutar portfelja i s vremenom se mogu poboljšati povrati prilagođeni riziku. Zbog svojih razlika u konstrukciji, temeljno ponderirani indeksi ponašaju se drugačije od indeksa ponderiranih tržišnom kapitalizacijom u različitim tržišnim okruženjima, a zadržavaju i prednosti tradicionalnog indeksiranja, poput transparentnosti i relativno niske cijene implementacije.
Ulaganja u temeljno ponderirane ETF-ove i tradicionalne ETF-ove ponderirane tržišnom kapitalizacijom mogu se upotpuniti jer se razlikuju po učinku u različitim tržišnim okruženjima. Krajnji rezultat je portfelj za koji vjerujemo da će s vremenom rezultirati boljim rezultatima prilagođenim riziku.
Na temelju istraživanja koje je proveo istraživački tim u PSS-u, temeljne strategije indeksa nadmašile su indekse tržišne kapitalizacije u duljim vremenskim razdobljima. To se dijelom može pripisati činjenici da temeljne strategije prekidaju vezu dodjeljivanja utega s cijenom dionica. Indeks tržišne kapitalizacije daje najveće ponderiranje najvećim tvrtkama, bez obzira na vrednovanje. Kao rezultat toga, indeksi tržišne kapitalizacije mogu se opisati kao „prekomjerno nadmašivanje dionica s cijenom i podcjenjivanje podcijenjenih dionica“. Budući da temeljne strategije indeksa imaju tendenciju nadmašiti tvrtke koje se na temelju različitih financijskih pokazatelja čine jeftinima, one imaju tendenciju nadmašiti u okruženjima koja nagrađuju takve "jeftine" ili vrijednosne dionice. Što se tiče njihove apsolutne razine učinka, na temeljne strategije utječu na isti način i isti čimbenici kao i dionice velikih tvrtki.
Temeljne strategije indeksa mogu zaostajati u indeksima tržišne kapitalizacije u razdobljima "procvata" ili "zamaha", ili kada najveća poduzeća (mjereno tržišnom kapitalizacijom) dramatično nadmašuju manja poduzeća u indeksu.
Dionice malih tvrtki - ili "male kapice" - ulaganja su u kapital manjih tvrtki, općenito ona koja predstavljaju donjih 10% tržišta kumulativnom tržišnom kapitalizacijom. Dionice malih poduzeća mogu pružiti veći potencijal za rast od dionica velikih tvrtki. Međutim, oni su rizičniji jer ih veličina čini ranjivijima na ekonomske šokove, neiskusno upravljanje, konkurenciju i financijsku nestabilnost.
Dionice malih tvrtki nude veći potencijal rasta od mnogih drugih klasa imovine zbog mogućnosti brzog rasta takvih tvrtki. Dionice s malim kapitalom imaju veće očekivane dugoročne prinose u odnosu na druge klase imovine kako bi nadoknadili veći rizik povezan s njima.
Dionice malih poduzeća općenito dobro posluju kada se gospodarstvo širi ili ulagači očekuju takvo širenje. Dionice malih poduzeća obično su bliskije povezane s snagom domaćeg gospodarstva od dionica velikih tvrtki jer obično generiraju većinu svog prihoda na teritoriju, dok velike, multinacionalne tvrtke često ostvaruju značajan dio prihoda u različitim zemljopisnim područjima diljem svijeta . Vrednovanje je također važno. Kad su cijene niske u odnosu na, primjerice, zaradu i kasnije cijene, izvedba će vjerojatno biti jača.
Tijekom ekstremnog tržišta dionica ili ekonomskog stresa, te dionice imaju loš učinak. Kad su cijene visoke u odnosu na zaradu, cjenovni učinak može patiti.
Dionice na tržištima u razvoju vlasnička su ulaganja u tvrtke sa sjedištem u zemljama s ekonomijama u razvoju koje doživljavaju brzi rast i industrijalizaciju. Tržišta u nastajanju razlikuju se od svojih razvijenih tržišta na četiri glavna načina: (1) Imaju niže prihode kućanstava; (2) Prolaze kroz strukturne promjene, poput modernizacije infrastrukture ili prelaska sa ovisnosti o poljoprivredi na proizvodnju; (3) Njihovo gospodarstvo prolazi kroz programe razvoja i reforme; (4) Njihova tržišta su manje zrela. Tržišta u razvoju su rizičnija od razvijenih zbog većeg potencijala političke nestabilnosti, fluktuacija valute, neizvjesnog regulatornog okruženja i većih troškova ulaganja.
Tržišta u razvoju nude jedinstvenu kombinaciju prednosti: (1) Veći potencijal rasta od razvijenih tržišta. Za ulagače je to važno jer poslovni prihodi imaju potencijal bržeg rasta kada je gospodarski rast veći. (2) Diversifikacija. Ulaganjem u tržišta u razvoju, diverzifikacija se povećava jer tržišta u razvoju mogu djelovati drugačije od razvijenih tržišta. (3) Potencijal za otkrivanje nadolazećih tvrtki.
Dionice na tržištima u razvoju općenito imaju dobre rezultate u razdobljima bržeg rasta kada se roba trguje na relativno visokim razinama, lokalna izvozna tržišta napreduju zbog rastućeg gospodarstva, a lokalne uprave provode politike pogodnije rastu privatnog sektora. Vrednovanje je također važno. Na primjer, kada su cijene niske u odnosu na zaradu, naknadna će cijena vjerojatno biti jača.
Tržišta dionica u razvoju obično se bore kad su razvijene zemlje u recesiji ili u okruženju sa sporim rastom. Također, zbog relativno velike ovisnosti o prodaji robe, obično ne rade dobro kada robe doživljavaju opadajuće cijene. Razdoblja visokog geopolitičkog rizika također su štetna za dionice na tržištima u razvoju. Kad su cijene dionica visoke u odnosu na zaradu, cjenovni učinak može patiti.
Potrebna je brza analiza kako bi se izbjegle potencijalne zamke među ETF -ovima kapitala na tržištima u razvoju. Sparkasse Emerging Markets Equity i iShares Core MSCI Emerging Markets oba pružaju izloženost raznolikoj skupini zemalja, za razliku od nekih fondova koji ograničavaju izloženost prema jednoj regiji ili imaju visoku koncentraciju u jednoj određenoj zemlji. Nadalje, to su veliki ETF -ovi s više od 5 milijardi kr u AUM -u svaki u vrijeme odabira ETF -a. Svaki od ovih ETF-ova imao je niske omjere operativnih troškova u vrijeme odabira ETF-a i povijesno je trgovao relativno uskim rasponima ponude i upita (manje od 0.05% u kategoriji gdje rasponi mogu iznositi i do 1%).
Vanguard FTSE Emerging Markets ETF najveći je ETF u ovoj kategoriji i imao je omjer troškova jednak iShares Core MSCI Emerging Markets, sekundarni ETF, u vrijeme odabira ETF -a. Međutim, nije odabran kao sekundarni ETF zbog veće pogreške praćenja u odnosu na primarni ETF u ovoj klasi imovine. iShares MSCI Emerging Markets treći je najveći ETF u ovoj kategoriji, ali je imao omjer rashoda 56 baznih bodova veći od primarnog ETF -a u vrijeme odabira ETF -a.
Državne obveznice su dužnički instrumenti koje izdaje vlada u visoko razvijenoj zemlji. Mogu se izdati u domaćoj valuti zemlje podrijetla ili u američkim dolarima ili drugoj valuti. Imaju različita dospijeća, od jedne godine ili manje do čak 30 godina. Oni općenito plaćaju kamate na polugodišnjoj osnovi, a pravovremeno plaćanje glavnice i kamata poduprto je punom vjerom i kreditom vlade, što ih svrstava među najveća dostupna ulaganja kreditne kvalitete. Prinosi na državne obveznice obično su niži nego kod većine drugih obveznica jer su ulagači spremni prihvatiti manji prihod u zamjenu za manji rizik. Iako se ove obveznice općenito smatraju slobodnima od kreditnog rizika, one nose rizik kamatne stope - sve ostalo je jednako, cijene im rastu kada kamatne stope padaju i obrnuto.
Budući da se smatra da su državne obveznice u osnovi bez kreditnog rizika, one pružaju siguran i predvidljiv izvor prihoda i mogu biti sredstvo očuvanja kapitala. Novac koji ulagači žele sačuvati od neizvršenja obveza i burzovnog rizika često se ulaže u državne obveznice. Tržište državnih obveznica veliko je i likvidno, što znači da ulagači mogu lako kupovati i prodavati vrijednosne papire kada to žele. Čuvajući dio imovine portfelja na sigurnom, raspodjela državnih obveznica u cjelokupnom portfelju može omogućiti ulagaču da s više povjerenja preuzme rizik u nekom drugom dijelu portfelja. Konačno, državne obveznice omogućuju diverzifikaciju dionica u portfelju. Često se kreću u suprotnom smjeru od dionica, osobito kada ekonomija slabi i/ili kada dionice padaju.
Državne obveznice imaju najbolji učinak kada je inflacija niska i kamatne stope padaju, kao i sve obveznice. Međutim, oni također imaju tendenciju nadmašiti druge vrste obveznica, na relativnoj osnovi, kada je nestabilnost tržišta velika, kada gospodarstvo slabi, a cijene dionica padaju. Ulagači često ulažu novac u državne obveznice kao percipirano sigurno utočište u vrijeme ekonomskih i/ili geopolitičkih previranja zbog visoke razine sigurnosti i likvidnosti.
Državne obveznice imaju loš učinak kada su inflacija i kamatne stope u porastu te je nestabilnost tržišta niska. Ako ulagači percipiraju da je ekonomsko i financijsko okruženje niskog rizika, tada se državne obveznice smatraju manje privlačnima za držanje od drugih vrsta ulaganja, poput korporativnih obveznica ili dionica. Niži prinosi državnih obveznica čine ih manje privlačnima za ulagače kada su rizik i nestabilnost tržišta niski.
Korporacijske obveznice investicijskog razreda ulaganja su u dug korporacija s relativno visokim kreditnim rejtingom koje pruža jedna ili više velikih međunarodnih agencija za kreditni rejting. Korporacijske obveznice investicijskog ranga su one koje su ocijenjene BBB-om ili većim od strane Standard and Poor's-a, ili Baa3 ili više od Moody's Investors Services. Ove visoke ocjene ukazuju na to da ove obveznice imaju relativno nizak rizik neizvršenja obveza, pa kao rezultat toga obveznice općenito plaćaju nižu kamatnu stopu od duga koji izdaju subjekti s kreditnim rejtingom nižim od investicijskog. Ove obveznice uvijek plaćaju veće kamate od obveznica koje izdaju vlade razvijenih zemalja, sve ostale su jednake.
Korporacijske obveznice investicijskog razreda mogu omogućiti ulagateljima da zarade veće prinose (s većim kreditnim rizikom) od konzervativnijih ulaganja poput državnih obveznica, s nižim kreditnim rizikom od onog podinvesticionog, ili „visokog prinosa“, korporativnih obveznica. Kreditni rizik je rizik da zajmoprimac neće ispuniti ugovornu obvezu, što rezultira gubitkom glavnice ili kamata. Veći prinosi koje nude korporativne obveznice investicijskog razreda u usporedbi s državnim obveznicama mogu pomoći u poboljšanju ukupnog povrata portfelja s fiksnim prihodom. Korporacijske obveznice investicijskog razreda također nude prednosti diverzifikacije. Tržište korporativnih obveznica investicijskog razreda je ogromno, sa stotinama izdavatelja i tisućama pojedinačnih emisija, što omogućuje ulagačima da se diverzificiraju prema izdavateljima, djelatnostima, dospijeću i kreditnom rejtingu.
Korporacijske obveznice investicijskog razreda imaju dobre performanse kada gospodarstvo raste i stope neispunjenja obveza su niske te se očekuje da će ostati niske. Osim većih prinosa koje nude korporativne obveznice, korporativne obveznice investicijskog razreda mogu cijeniti i cijenu. Prednost prinosa koju korporativne obveznice nude, u odnosu na državne obveznice, naziva se kreditni raspon; može se smatrati kompenzacijom za dodatne rizike koje nose. Ako su gospodarski izgledi jaki ili se očekuje da će stope neispunjenja obveza ostati niske, ulagači mogu prihvatiti nižu naknadu jer se percipirani rizik neispunjenja obveza može smanjiti. Kad kreditni raspon padne, cijena korporativnih obveznica općenito raste u odnosu na državne obveznice.
Korporacijske obveznice investicijskog razreda imaju loš učinak ako se gospodarski rast uspori i očekuje se povećanje zadanih obveza. Iako korporativne obveznice investicijskog ranga imaju tendenciju znatno manjeg dospijeća od korporativnih obveznica s visokim prinosom, ulagači mogu zahtijevati veće prinose kako bi nadoknadili potencijal za veću stopu korporativnih zadanih obaveza. Kao rezultat toga, prinosi imaju tendenciju rasta u odnosu na državne obveznice, gurajući cijene niže. U razdobljima tržišnih nevolja, korporativne obveznice investicijskog razreda općenito su manje likvidne od državnih obveznica, što bi moglo pogoršati nestabilnost cijena.
Obveznice tržišta u razvoju (EM) izdaje vlada sa sjedištem u zemlji u razvoju. Ova ulaganja obično nude veće prinose kako bi odražavala povišeni rizik neizvršenja obveza, koji može potjecati od temeljnih čimbenika kao što su politička nestabilnost, loše korporativno upravljanje i fluktuacije valuta. Ova je vrsta imovine relativno nova u usporedbi s drugim sektorima tržišta obveznica. Indeksi koji prate EM obveznice datiraju tek od 1990 -ih kada je tržište postalo likvidno i aktivno se trgovalo. Iako su neke međunarodne zemlje EM -a poprimile karakteristike razvijenih tržišnih gospodarstava sa stabilnijim fiskalnim i monetarnim politikama i jačim financijskim institucijama, ostaju velike razlike među zemljama kategoriziranim kao tržišta u razvoju.
Raspodjela na EM obveznice može ulagateljima pružiti izvor većeg prihoda nego što bi obveznice razvijenog tržišta mogle ponuditi i potencijal za povećanje kapitala. Potencijalna prednost, međutim, dolazi s većim rizikom. Neisplaćene obveze EM obveznica povijesno su bile veće nego obveznica razvijenog tržišta. EM obveznice imaju tendenciju jače korelirati s dionicama nego s obveznicama razvijenog tržišta. EM valute također su mnogo nestabilnije od valuta razvijenih tržišta. Korporacijske obveznice koje izdaju tvrtke u zemljama EM-a mogu ponuditi pristup brzorastućim gospodarstvima s većim prinosima od onoga što bi moglo biti dostupno u korporativnim obveznicama razvijenog tržišta.
Obveznice EM -a imaju dobre performanse kada padnu glavne valute poput američkog dolara, eura ili japanskog jena jer sredstva EM -a u usporedbi izgledaju privlačnije. Rastuće globalno gospodarstvo također ima koristi od državnih obveznica EM -a budući da izvoz općenito predstavlja veći udio EM gospodarstava. Okruženje s niskom kamatnom stopom i niskom volatilnošću također je bilo pozitivno za EM obveznice jer ulagače privlače veće kamatne stope koje nude EM obveznice.
Osim čimbenika koji pridonose lošoj uspješnosti obveznica razvijenih zemalja, EM obveznice imaju loš učinak kada ulagači nisu skloni preuzimanju rizika ili kada se globalni rast usporava. Budući da mnoge zemlje EM -a veliki dio svog rasta ostvaruju izvozom u razvijene zemlje, sporiji globalni promet ima tendenciju biti negativan čimbenik za gospodarstva i valute EM zemalja.
Plemeniti metali uključuju zlato, srebro, platinu i druge plemenite metale.
Ova klasa imovine dodaje diverzifikaciju portfelju i obično se smatra obrambenom zbog svoje tendencije da dobro posluje kada je financijska imovina (npr. Dionice i obveznice) loša.
Plemeniti metali imaju dobre rezultate kada se povećavaju očekivanja za buduću inflaciju, padaju glavne valute, rastu geopolitički nemiri ili postoji raširena zabrinutost zbog stabilnosti financijskog sustava.
Plemeniti metali imaju loš učinak kada se smanjuju očekivanja za buduću inflaciju, rastu glavne valute, padaju geopolitički nemiri ili opada zabrinutost za stabilnost financijskog sustava.
Strategije diverzifikacije, automatskog ulaganja i rebalansa ne osiguravaju dobit i ne štite od gubitaka na tržištima u opadanju. PSS Portfolio Builder osmišljen je za svakodnevno praćenje portfelja klijenta, a također će automatski izvršiti rebalans prema potrebi kako bi portfelj bio usklađen s klijentovim odabranim profilom rizika, osim ako takvo rebalansiranje možda nije u najboljem interesu klijenta. Trgovanje se možda neće odvijati svakodnevno.
Zatražite poziv od našeg
predani tim danas.
Izgradimo odnos.
doći u dodir
- Nazovite, pošaljite e -poštu 24 sata dnevno ili posjetite poslovnicu
- + 47 80 02 48 83
- helpdesk@pssinvest.com
Obavezno se dogovorite prije nego što posjetite našu podružnicu za investicione usluge jer nemaju sve podružnice stručnjaka za financijske usluge.